TCL還不錯，基本面、技術面、資金面共振的品種，雖然空間不會太大，但優點是相對比較安全、確定性相對比較高、可能相對比較適合相當動蕩的2021年上半年。個人配一點點看看，以觀后效。京東方也在觀察中，感覺相比TCL近期要弱一些。

預計TCL科技2021年一季度利潤將達到37億元。

預測方法如下：

1） 營業收入：采用華安證券統計的產量乘以一季度平均價格、三月最新報價估算21年Q1、Q2營收。

TV面板價格從20年下半年開始一直上漲。我們統計的32寸、55寸和65寸面板價格數據顯示，2021年一季度平均價格分別為68.83美元/片、186.67美元/片、236.50美元/片。而最新的價格分別是72美元/片、195美元/片、245美元/片。

我們計算20Q4的面板營收約為148.29億元，公司財報中顯示TCL華星20Q4單季營收約為143.90億元，預測數據與實際數據基本接近。

預計21Q1的面板營業收入約為177.60億元，21Q2預計將繼續上升至192.98億元。二季度三星蘇州并表后，則還能額外貢獻29.17億元。

2） 凈利潤

TCL華星全年規模、效益逆勢增長。2020年實現營業收入467.7億元，同比增長37.6%，凈利潤24.2億元，同比增長151.1%，其中20Q4單季凈利潤18.6億元，同比改善21.9億元。（1）大尺寸業務規模優勢持續擴大。2020年，大尺寸出貨面積2,767.5萬平方米，同比增長32.9%，銷售收入289.8億元，同比增長53.1%。t1、t2和t6工廠滿銷滿產，t7工廠順利投產。（2）中小尺寸業務在高端細分市場迅速發展。中小尺寸出貨面積142.2萬平方米，同比增長4.2%；營業收入177.9億元，同比增長18.1%

20Q4 TCL華星的凈利潤為18.6億元，凈利潤率是12.93%。21Q1面板32寸、55寸和65寸平均價格較20Q4環比增長18.0%、15.59%、11.29%，21Q1的利潤率必將提升，平均增長約15%。上次調研中披露12月份的凈利率超過17.8%了，假設一季度利潤率為18%，預計一季度TCL華星的凈利潤將會升到31.97億元；二季度利潤率為20%，二季度可能升到38.6億元。

四季度公司除面板外其他業務貢獻的凈利潤約為5億元。若假設21Q1一樣貢獻5億元，則TCL科技Q1的利潤可能達到37億元，Q2可能超過43億元。